Las cadenas de suministro de EE. UU. se están recuperando

 Joseph Politano

Después de una crisis de la cadena de suministro que duró años, finalmente llegó el alivio, especialmente en sectores clave como los semiconductores y los vehículos motorizados.

La pandemia inicial estuvo dominada por problemas agudos en la cadena de suministro: afectaron los suministros de máscaras y EPP, luego los alimentos y los artículos esenciales para el hogar, luego los productos electrónicos y los artículos domésticos duraderos, y finalmente se extendieron a prácticamente todos los productos de consumo. Los estadounidenses estaban comprando más bienes que nunca, mientras que los centros de fabricación global debilitados y las redes de comercio internacional congestionadas luchaban por mantener el ritmo. La escasez de semiconductores y otros componentes electrónicos destruyó la fabricación compleja, especialmente la industria automotriz mundial, mientras que las restricciones generales de producción alcanzaron un punto álgido coincidiendo con la escasez de energía de principios de 2022.

Esa crisis de la cadena de suministro ejerció una enorme presión alcista sobre la inflación de los bienes: el precio de los bienes manufacturados en los EE. UU. ha aumentado un 16 % desde el comienzo de la COVID, más que durante todo el período de 1990 a 2020 , y los bienes duraderos clave, como los vehículos motorizados, han aumentado. en precio aún más. La producción industrial, el PIB y la productividad laboral se vieron afectados mientras los productores luchaban por obtener insumos clave y mantener sus fábricas en funcionamiento.

Ahora, sin embargo, lo peor de la crisis de la cadena de suministro definitivamente ha quedado atrás. La producción manufacturera en industrias clave se ha recuperado a los niveles previos a la pandemia, la escasez de materiales está disminuyendo y las redes comerciales internacionales se están normalizando. Más que eso, el consumo de bienes reales en los EE. UU. ha estado estancado durante dos años, lo que ha dado tiempo a que la producción manufacturera se ponga al día y, de hecho, ha provocado una desaceleración industrial nacional de amplia base. 

Restricciones de capacidad de enfriamiento 

La proporción de empresas que citan la escasez de materiales o las limitaciones logísticas como razón para funcionar por debajo de la capacidad máxima ha disminuido significativamente según los datos publicados recientemente por la Oficina del Censo de EE. UU . La proporción con un suministro de materiales críticamente insuficiente ha disminuido de un máximo del 43 % en el cuarto trimestre de 2021 al 24 % en el primer trimestre de este año, mientras que la proporción con cuellos de botella en logística y transporte cayó del 12,5 % al 6 % durante el mismo período. Si bien estas dos métricas representarían crisis según los estándares previos a la pandemia, son mejoras masivas en comparación con el estado de las cadenas de suministro hace solo un año.

Además, los plazos de entrega de los materiales de producción, el tiempo entre el pedido y la entrega y un indicador clave de escasez, se han reducido significativamente desde los máximos de principios de 2022. En promedio, los plazos de entrega de insumos rondan los 85 días en comparación con un pico de 100 días y un promedio previo a la pandemia de aproximadamente 70 días. Los precios de una amplia gama de insumos de producción en etapa temprana también han disminuido durante el último año, el primer impulso deflacionario de este tipo desde principios de 2021 , y una señal más de que la escasez de insumos se está aliviando.

Sin embargo, las limitaciones de la oferta siguen estando desproporcionadamente concentradas entre las industrias de fabricación de productos duraderos y productos electrónicos de alta complejidad, incluso cuando disminuyen. La proporción de fabricantes de computadoras que citan la escasez de materiales como una restricción en la producción se mantiene cerca del 50 %, mientras que las cifras equivalentes para los fabricantes de equipos eléctricos, maquinaria y equipos de transporte (principalmente automóviles) se mantienen por encima del 35 %, entre los más altos de las principales industrias. 

De hecho, solo hay cuatro insumos básicos que siguen siendo escasos según los fabricantes de EE. UU., por debajo de los más de 35 en el pico a mediados de 2021. Además, tres de los cuatro insumos (semiconductores, componentes electrónicos y componentes eléctricos) han estado en escasez continua durante dos años y medio en este momento, lo que indica cuánto tiempo puede persistir la escasez aguda de suministro. 

Sin embargo, ahora está claro que lo peor de la escasez de semiconductores ya pasó, y la proporción de fabricantes de computadoras y productos electrónicos de EE. UU. que mencionan que la escasez de materiales cayó a los niveles más bajos desde mediados de 2021. Asimismo, la proporción de fabricantes de equipos de transporte que mencionan la escasez de materiales como una limitación de la producción ha caído al nivel más bajo en dos años. 

Los datos más frecuentes y actualizados sobre la producción de automóviles en EE. UU. muestran una recuperación casi completa: los ensamblajes totales de vehículos motorizados alcanzaron los niveles más altos desde mediados de 2020 el mes pasado, y los ensamblajes de camiones ligeros alcanzaron un nuevo récord histórico. Eso corrobora los datos sobre el alivio de la escasez de chips que estamos viendo en todo el mundo: la producción de automóviles europeos alcanzó el nivel más alto desde 2020 en febrero , la producción de automóviles japoneses está en el nivel más alto desde 2021 yla producción de automóviles mexicanos está en un nivel récord. . Es de esperar que esas mejoras en la oferta continúen traduciéndose en precios más bajos , especialmente en el mercado de automóviles usados, donde los datos mayoristas sugieren que los precios han caído un 3,2 % en la primera quincena de junio.

¿El fin del auge de la demanda de bienes? 

La crisis inicial de la cadena de suministro de los EE. UU. debe entenderse en parte como una crisis de abundancia: no fue simplemente que el COVID perjudicó las capacidades de producción y las redes logísticas, sino también que los estadounidenses consumían significativamente más bienes de lo que los productores podrían haber esperado razonablemente antes de la pandemia. . A principios de 2021, el consumo real de bienes duraderos de EE. UU. había aumentado un 20 % por encima de los niveles previos a la pandemia, condensando aproximadamente 4 años de crecimiento normal en solo 12 meses. A nivel mundial, esto fue muy inusual, ya que el aumento en el consumo de bienes de EE. UU. Constituyó la gran, gran mayoría del aumento total en la OCDE, y se mantuvo muy por encima de los niveles previos a la pandemia incluso años durante 2021 y 2022 gracias a la combinación positiva altamente estimulante de Estados Unidos. y el aumento del poder adquisitivo entre los hogares de bajos ingresos que destinan una mayor parte de su consumo a bienes. Sin embargo, ahora estamos en 2023, y el auge en el gasto en bienes se ha desacelerado considerablemente, con un consumo real prácticamente estable durante dos años seguidos y esencialmente en línea con la tendencia previa a la pandemia.

La disminución del gasto de los consumidores en medio de la relajación de las restricciones de la oferta ha dejado a los fabricantes nacionales cada vez más restringidos por la demanda que por la oferta. La proporción de plantas que citan pedidos insuficientes, generalmente la razón dominante para operar por debajo de la capacidad total, como una restricción en la producción ha aumentado durante tres trimestres consecutivos y ahora se encuentra en el nivel más alto desde principios de 2021. También vale la pena señalar que las restricciones laborales se han mantenido más vinculantes que las restricciones materiales, incluso cuando se relajan, lo que indica cuán relativamente ajustado sigue siendo el mercado laboral. 

Además, esa demanda más débil también ha llevado a una desaceleración continua en la producción manufacturera de los EE. UU. Esencialmente, todos los índices regionales de difusión de la actividad manufacturera de la Fed han permanecido decididamente negativos durante la mayor parte de los últimos doce meses, lo que indica una contracción continua en la producción.La producción manufacturera general sigue bajando un 0,3 % durante el último año , a pesar de un aumento del 10 % en la producción de vehículos de motor y piezas. Hay algunas señales de que los fabricantes se están volviendo más optimistas sobre un repunte futuro , y la reciente recuperación de los datos volátiles de la Fed de Nueva York es una buena señal, pero la dinámica industrial dominante reciente ha sido una de contracción lenta.

Conclusiones 

El aumento de la capacidad de fabricación de los EE. UU. a raíz de la Ley CHIPS y la Ley de Reducción de la Inflación también continúa a un ritmo récord: el gasto nacional en construcción alcanzó una tasa anualizada de casi $ 190 mil millones el mes pasado, más del 50% de los cuales se destinan a computadoras y instalaciones de fabricación electrónica como fabricantes de semiconductores. También ha habido un auge notable en la construcción de equipos de transporte a medida que los fabricantes de automóviles comienzan a desarrollar cadenas de suministro de vehículos eléctricos en EE. UU. y responden a los incentivos de la IRA. En otras palabras, se prevén grandes aumentos de capacidad para las industrias que se vieron más afectadas por los problemas recientes de la cadena de suministro.

El motivo subyacente para subsidiar esas inversiones manufactureras nacionales fue contrarrestar la inflación aumentando la oferta agregada para satisfacer la demanda elevada. Por el momento, parece que gran parte de esa capacidad llegará demasiado tarde para marcar una diferencia significativa en los problemas actuales de la cadena de suministro: en insumos upstream como los semiconductores, la demanda ya se ha enfriado hasta tal punto que la producción se ha contraído en muchos centros de producción extranjeros. Sin embargo, EE. UU. ha seguido un camino similar al de muchos países a raíz de la crisis de la cadena de suministro de la era de la pandemia, invirtiendo grandes sumas en capacidad, con la esperanza de desarrollar resiliencia y fortaleza en las cadenas de suministro como un amortiguador contra posibles crisis futuras. 

El artículo original se puede leer en inglés en Apricitas Economics

Artículo traducido por L. Domenech