¿Qué es una recesión?

McKinsey&Co.

12 de diciembre de 2022 | Artículo

Una recesión es la parte de un ciclo económico que implica una contracción económica.

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Una definición popular de recesión es dos trimestres consecutivos de contracción económica. Las recesiones siempre son causadas por desequilibrios en el mercado, provocados por factores externos o internos. Pero, para reutilizar la famosa ocurrencia de Tolstoy sobre las familias infelices, cada una de las recesiones es infeliz a su manera, como veremos en los tres estudios de casos que se destacan a continuación.

Las recesiones a menudo causan (o siguen) grandes caídas en los precios de los activos. Es parte de la naturaleza humana seguir a la manada, y se necesitan nervios de acero para permanecer en el juego cuando todos los demás se están saliendo. En los negocios, una mano firme y una preparación meticulosa pueden ayudar a dirigir el barco intacto a través de la tormenta.

Siga leyendo para obtener más información sobre las recesiones y los pasos concretos que las empresas pueden tomar para minimizar el impacto.

¿Son inevitables las recesiones?

Sí, según el pensamiento económico moderno. Antes de finales del siglo XIX, la mayoría de los economistas creían que las recesiones eran causadas por factores externos, como guerras o fenómenos meteorológicos. Los pensadores económicos neoclásicos desarrollaron la idea de los ciclos económicos, alternando picos y valles de expansión y contracción económica. Las recesiones, argumentaron, comienzan en el pico del ciclo y terminan en el fondo del valle, cuando comienza el siguiente período de expansión. Hoy sabemos que las recesiones son causadas por desequilibrios en el mercado. Si bien no podemos saber cuándo llegará la próxima recesión, o cuánto valor se perderá, está prácticamente garantizado que tarde o temprano llegará otra recesión.

¿Se puede predecir una recesión?

Las recesiones ocurren, ese es solo el precio de hacer negocios en un sistema capitalista. Saber cuándo sucederá, obviamente, confiere muchos beneficios a las sociedades, empresas e individuos. Pero predecir el futuro es siempre una propuesta arriesgada e incierta. Como dice el viejo chiste, los expertos han pronosticado siete de los últimos tres eventos macroeconómicos.

Dicho esto, hay algunas cosas que hemos aprendido sobre las recesiones, según Sven Smit, socio principal de McKinsey y presidente del McKinsey Global Institute. Los desequilibrios del mercado que provocan recesiones pueden ser provocados por la geopolítica, los ciclos económicos y muchas otras fuerzas. El sector financiero siempre está involucrado. Las recesiones generalmente comienzan en un área geográfica y se extienden a otra. Y, lamentablemente, una mayor volatilidad en el entorno empresarial se ha convertido en una nueva normalidad.

¿Cómo se preparan las diferentes empresas para la incertidumbre?

Las empresas se dirigen a períodos de incertidumbre, como el clima económico sin precedentes posterior a COVID-19, con diversos grados de preparación y salud. La mayoría cae en uno de los cuatro campos:

1. Algunos están preparados para prosperar. Estas empresas experimentan una demanda relativamente constante de productos de alto margen, atraen y retienen fácilmente el talento y tienen cadenas de suministro simples. Desde una perspectiva financiera, tienen balances sólidos, bajo apalancamiento y mucho efectivo. Estas empresas son unas pocas afortunadas.
2. Otra categoría de empresas es más susceptible a una desaceleración económica. Estas empresas tienen cadenas de suministro más complicadas, una participación de mercado más pequeña debido a los nuevos competidores y márgenes más reducidos debido a la inflación. Estas empresas pueden resolver reformarse.
3. Otras empresas están en peor forma y lucharán para sobrevivir a una recesión. Estas empresas tienen balances cargados de deuda, bajas reservas de efectivo y una exposición potencialmente alta a la perturbación geopolítica (por ejemplo, la guerra de Rusia en Ucrania).
4. Un cuarto grupo son las empresas más nuevas que hasta ahora se han centrado principalmente en el crecimiento y la participación de mercado en lugar de la rentabilidad. El desafío para estas empresas es orientarse hacia las ganancias, ya que la financiación generalmente se agota en una recesión.

Las empresas en las cuatro categorías deben centrarse en desarrollar resiliencia sistémica. Cualquier empresa puede beneficiarse de la implementación de algunos elementos defensivos clave, como la reducción de costos, el ajuste de precios, la preservación del efectivo y el refuerzo de las cadenas de suministro. Las tácticas ofensivas también pueden ser útiles; estos incluyen fusiones y adquisiciones programáticas, creación de nuevos negocios y mejor atracción y retención de talentos.

¿Cómo pueden prepararse los líderes empresariales para la próxima recesión?

Las recesiones son como problemas de salud: en algún momento de nuestras vidas, es probable que enfrentemos algún tipo de problema, ya sea menor o mayor. Cuanto más saludable sea para empezar, más probabilidades tendrá de salir bien.

Según Sven Smit, cuanto más saludable sea una empresa hoy, mañana y el próximo trimestre, más resistente será en una recesión, porque contará con un amortiguador para asumir nuevos e inesperados desafíos.

Una forma de prepararse es hacer un poco de trabajo de preparación ahora para la próxima recesión, cuando sea que llegue. Eso significa planificar escenarios, elaborar una estrategia de gestión de riesgos, aumentar los procesos ágiles de su organización y garantizar que su organización tenga métricas ambientales, sociales y de gobierno (ESG) sólidas como una roca.

¿Cuáles son las implicaciones para las personas cuando llega una recesión?

Las empresas y las instituciones tienen responsabilidades con las personas que emplean y con la sociedad en general. Las empresas que despiden personal han sentido la reacción negativa de las comunidades, los clientes, los políticos y los trabajadores. “No estamos viviendo en un sistema al estilo de Milton Friedman en el que si no tienes demanda, simplemente despides a la gente y el mercado resolverá lo que les sucede”, dice Sven Smit. Por el contrario, una recesión solo intensifica la demanda de la sociedad de que las empresas y los gobiernos se manejen de manera responsable.

Además, los despidos no necesariamente ahorran tanto como otros modelos de reducción de costos. Dos años de investigación con las principales empresas de fabricación en una variedad de sectores muestran que los métodos tradicionales de reducción de costos (como los despidos) ahorran solo alrededor del 2 por ciento de los costos, mientras que las herramientas digitales y de análisis pueden reducir los costos en un 5 por ciento.

Pero las recesiones exigen un cambio. Una forma en que las empresas pueden cumplir con su responsabilidad con su gente es invirtiendo en volver a capacitar a la fuerza laboral existente para cumplir con los requisitos de la organización cambiada.

¿Cómo superaron la Gran Recesión las organizaciones más resilientes?

Según la investigación de McKinsey sobre cómo les fue a varias empresas durante la Gran Recesión, algunas empresas son significativamente más resistentes que otras. Habían marcado un rendimiento superior y rendimientos totales para los accionistas. ¿Qué estaban haciendo de manera diferente las empresas resilientes?

Por un lado, se centraron en los márgenes, o la diferencia entre el precio de venta de un producto o servicio y el costo de producción. Las empresas que mostraron resiliencia durante la Gran Recesión se centraron en mejorar sus márgenes durante la recesión mediante la reducción proactiva de los costos operativos, que las empresas menos resilientes postergaron hasta después de la recesión. Las empresas resilientes también tenían más probabilidades de haberse desprendido de las partes de la organización con bajo rendimiento, que luego pudieron reinvertir en formas que reflejaban los nuevos parámetros económicos.

La inversión continua puede dar miedo en una recesión: pisar el freno cuando el camino se pone inestable es una reacción natural. Pero las organizaciones que invierten en los bolsillos de la demanda conocida han mostrado resiliencia en las recesiones. Otra forma de aprovechar una recesión es estar atento a las oportunidades que surgen cuando los competidores dan un paso en falso. Aprovechar los activos y el talento arrojado por los competidores permite a las organizaciones adoptar una postura proactiva en una recesión. Esa es una posición de fuerza.

Obtenga más información sobre la práctica de estrategia y finanzas corporativas de McKinsey y el McKinsey Global Institute. Consulte las oportunidades laborales relacionadas con la estrategia de riesgo si está interesado en trabajar en McKinsey.

Los artículos a los que se hace referencia incluyen:

"Algo se avecina: cómo las empresas estadounidenses pueden desarrollar resiliencia, sobrevivir a una recesión y prosperar en el próximo ciclo", 16 de septiembre de 2022, Stephan Görner, Arvind Govindarajan, Ezra Greenberg, John Kelleher, Ida Kristensen, Linda Liu, Asutosh Padhi, Alex Panas, Zachary Silverman

“La gran incertidumbre: confianza y comportamiento del consumidor de EE. UU. durante tiempos inflacionarios”, 16 de agosto de 2022, Tamara Charm, Jason Rico Saavedra, Kelsey Robinson, Tom Skiles

“Reimaginar la innovación en bienes de consumo para la próxima normalidad”, 16 de octubre de 2020, Stacey Haas, Jon McClain, Paul McInerney, Björn Timelin

"Evitar una 'recesión social': una conversación con Vivek Murthy", 9 de junio de 2020, Vivek Murthy, Pooja Kumar

“Las burbujas explotan, las recesiones se detienen”, 21 de mayo de 2019, Martin Hirt, Kevin Laczkowski, Mihir Mysore

“Prepararse y manejar una recesión”, 19 de abril de 2019, Tim Dickson, Sven Smit

“¿Qué tan seguro es el sistema financiero global una década después de la crisis?” 13 de septiembre de 2018, Susan Lund, Simon Londres.

El artículo original se puede leer en inglés en este enlace.

Artículo traducido por L. Domenech