Extorsión regulatoria y legitimación de la corrupción

Renegade Inc. · 4 minutos de lectura · Ver en medium

Por Emile Woolf 

Emilie Woolf analiza por qué se han tardado cerca de 10 años en identificar, formular y castigar los delitos que desencadenaron la crisis y se pregunta ¿por qué solo las instituciones anónimas son las únicas que se han responsabilizado? 

Los medios de comunicación se regodean con los niveles deslumbrantes de retribución (en forma de multas y sanciones) que finalmente se imponen a los bancos aberrantes declarados culpables de haber violado las leyes de valores que condujeron a la última crisis financiera. 

Me sorprende, en primer lugar, que se hayan tardado cerca de 10 años en identificar, formular y sancionar los delitos que desencadenaron la crisis; y, en segundo lugar, que la mayoría de los objetivos de este enconado litigio son instituciones más que individuos. El paraguas corporativo puede utilizarse legítimamente para establecer el alcance de las acciones multipartidistas, pero no para asumir el manto de responsabilidad por actos delictivos que solo pueden haber sido perpetrados por personas. La injusticia es palpable. 

Es obvio que la justicia natural estaría mejor servida si estas vastas sanciones financieras se aplicaran para compensar a las víctimas, en lugar de enriquecer a los abogados de los culpables, dejando intactos los niveles obscenos de remuneración y bonificaciones de los transgresores. 

"La justicia natural estaría mejor servida si estas vastas sanciones financieras se aplicaran para compensar a las víctimas, en lugar de enriquecer a los abogados de los culpables"

El director de Deutsche Bank, John Cryan, que claramente tiene poca paciencia con una cultura de bonificación divorciada del desempeño corporativo, ha hecho especial hincapié en las observaciones anteriores: advirtió a sus principales banqueros que sus bonificaciones anticipadas de fin de año se aplicarán a aliviar la multa del banco por la venta indebida de hipotecas de alto riesgo, que podrían ascender a 11.000 millones de libras esterlinas. 

Más cerca de casa, las pruebas de resistencia del Banco de Inglaterra sobre el Royal Bank of Scotland han revelado el alcance de las heridas resultantes de su inmersión sin principios en los préstamos de alto riesgo en los EE. UU. El precio de sus acciones se ha desplomado un 35 por ciento en los últimos 12 meses, lo que amenaza la capacidad del gobierno de reducir su participación del 73 por ciento, "adquirida" tras el rescate. 

La cifra final de multas y cargos por conducta de RBS, tanto aquí como en los EE. UU., es actualmente indeterminada, pero si los cálculos actuales de hasta £ 20 mil millones se justifican remotamente, el gobierno podría simplemente deshacerse de su participación, cristalizando una pérdida aún mayor para los contribuyentes. . 

Características de un proceso ignorante 

Esta farsa continua equivale a poco más que una extorsión sin adornos por parte de las agencias reguladoras cuya inutilidad merece cierto énfasis: 

(i) Las sanciones financieras impuestas a nivel empresarial, independientemente de su tamaño, parecen tener poco valor disuasorio como instrumentos de reforma. ¿Por qué si no se repetiría la misma farsa una y otra vez? 

(ii) Los hallazgos adversos y las sanciones asociadas tienen un impacto negativo en los precios de las acciones de las entidades, lo que inflige un daño adicional injustificado a los ahorros de accionistas inocentes, nuevamente, el objetivo equivocado. 

(iii) Los réprobos que planean y orquestan la venta fraudulenta y la manipulación del mercado, y toda la gama de violaciones inventivas, rara vez sufren represalias personales por sus fechorías: los conceptos de humillación y redención carecen de sentido para ellos, como lo demuestra ampliamente los nauseabundos niveles de remuneración de los ejecutivos que persisten. 

(iv) Los auditores de las empresas que adquirieron estos paquetes de bonos parecen contentos de examinar todos los aspectos de la compra, excepto el valor actual de lo que realmente está en el paquete. ¡Un poco de auditoría! Pero, después de todo, ellos y los autores intelectuales detrás de las evaluaciones contables manipuladas bien pueden ser miembros de la misma empresa. 

(v) Las empresas emisoras de dichos bonos también contaban con auditores. Pero cuando esas empresas emitieron papel con títulos arcanos (como " convertibles inversos ", ¡bonos que pueden convertirse en acciones si el emisor ya no puede pagar los intereses!), Sus auditores no hicieron caso de la inminente tempestad litigiosa solvencia que amenazaba a sus clientes. 

(vi) Se utilizaron prácticas contables dudosas para idear una calificación de 'Triple A' para las parcelas de bonos casi sin valor, y los auditores utilizaron criterios falsos para evaluar la idoneidad de las provisiones para pérdidas de sus tenedores. En particular, el modelo de pérdida "incurrida" permite que la escoria se incluya en los balances de los tenedores al valor en libros hasta que se vean obligados a enfrentar la realidad y cancelarlos, quizás años después de que el modelo de pérdida "esperada" hubiera cristalizado esas pérdidas. . ¿Qué le parece eso para la versión corporativa de patear la lata en el futuro? 

Niveles de remuneración desquiciados 

Los gobiernos no están exentos de culpa en todo esto. La protección indirecta de los bancos ha corrompido los procesos normales del mercado para determinar la remuneración de los ejecutivos. Si se deja en manos del mercado, la remuneración en todos los niveles de administración tiende a ser más alta en las instituciones más exitosas, donde la administración ejecutiva inteligente es escasa. 

"La protección indirecta de los bancos ha corrompido los procesos normales del mercado para determinar la remuneración de los ejecutivos".

Pero cuando los gobiernos, fingiendo una preocupación equivocada por el “interés público”, brindan garantías para el seguro de los depósitos y promesas implícitas de un rescate si todo sale mal, la paga de los ejecutivos se libera del mercado. La ignorancia y la codicia se vuelven desenfrenadas. 

No deberíamos sorprendernos. Cualquier sistema caracterizado por tal letanía de prácticas corruptas siempre creará paquetes de pago corruptos. 

Si arrojas préstamos a las personas, las conciencias se desanclarán e inmovilizarán. Pronto dejarán de prestar atención a las limitaciones de un eventual reembolso.

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Publicado originalmente en Renegade Inc. el 3 de enero de 2017.