¿Últimos días para la 'moneda de reserva' del mundo?

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Por Emile Woolf 

El dólar estadounidense es la “moneda de reserva” del mundo para los acuerdos comerciales internacionales. ¿Cómo sucedió y cuanto durará? 

[Estoy en deuda con el profesor Patrick Barron por las ideas expresadas en su 'podcast' de marzo de 2016, que inspiró este capítulo de 'Perspectivas económicas']

Estados Unidos recolecta oro, la primera "moneda de reserva" del mundo 

Estados Unidos entró en la Segunda Guerra Mundial dos años después de que comenzara, pero antes vendió grandes cantidades de productos estadounidenses a las fuerzas aliadas: armas, materiales de guerra, barcos, etc. Las facturas de todos estos productos y materias primas se liquidaron en oro, y las reservas de oro estadounidenses eran las más altas del mundo. 

En 1944, cuando se predijo con justicia un resultado victorioso de la guerra, los representantes de las naciones aliadas y sus banqueros centrales se reunieron en Bretton Woods en New Hampshire, donde se acordó que: 

(a) el dólar estadounidense sería aceptado como moneda de liquidación para el comercio internacional;
(b) que el dólar estadounidense sería reembolsable en oro en su presentación a la tasa fija de $ 35 por onza; y
© se formaría el Fondo Monetario Internacional (FMI) para asegurar que EE UU se comportara y mantuviera la proporción acordada controlando el suministro de sus dólares. 

Así es como el dólar estadounidense se convirtió en la "moneda de reserva" del mundo. Este término se deriva del hecho de que la moneda de reserva original era el oro, en el sentido de que las deudas comerciales se liquidaban con las reservas de oro del país deudor. 

Sin embargo, tanto por seguridad como por conveniencia, el dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva mundial porque estaba garantizado que sería totalmente convertible en oro. En épocas anteriores, la libra esterlina había ocupado una posición similar, principalmente porque se confiaba en el Banco de Inglaterra para mantener una relación estable entre el valor de la libra esterlina y el oro. Las importaciones francesas de productos italianos, por ejemplo, podrían pagarse en libras esterlinas, extraídas de las reservas de libras esterlinas que se encuentran en la Banque de France, que los exportadores italianos habrían aceptado con gusto. 

Canjeando esos dólares 

En los años posteriores a la guerra, el FMI fracasó por completo en su propósito fundacional. A lo largo de los años cincuenta y principios de los sesenta, Estados Unidos siguió imprimiendo dólares independientemente de si podían canjearlos en oro a 35 dólares la onza. Efectivamente, estaban pagando sus importaciones con moneda falsa. 

En 1958, el general de Gaulle se convirtió en presidente de Francia y notó con cierta alarma que el Banco Central francés estaba lleno de dólares estadounidenses y que se estaban pagando las exportaciones francesas a los EE UU (Vino, queso, maquinaria, automóviles, ropa, etc.) por más dólares aún. En 1969, De Gaulle ordenó a su asesor económico, Jacques Rueff, que redimiera el 80 por ciento de los dólares que tenían en oro a la tasa oficial de 35 dólares la onza. 

Otros banqueros centrales notaron debidamente esta redención y pronto comenzaron a hacer lo mismo. Para 1971, las reservas de oro de Estados Unidos se habían agotado seriamente, y el presidente Nixon tomó el camino de los cobardes para resolver el problema simplemente declarando que las tenencias de dólares ya no eran convertibles en oro, lo que efectivamente sacó a Estados Unidos del patrón oro. 

[Como comentario al margen, Nixon podría haberse enfrentado a la realidad de la destrucción sistemática del dólar estadounidense durante décadas. En su lugar, podría haber devaluado el dólar reafirmando su valor revisado en términos de oro. El profesor Patrick Barron ha realizado cálculos provisionales que sugieren una verdadera relación entre el dólar y el oro en 1971 en alrededor de $ 400 la onza. Si es correcto, esto significa que el dólar perdió casi el 90 por ciento de su poder adquisitivo durante los 27 años comprendidos entre 1944 y 1971.]

"El dólar perdió casi el 90 por ciento de su poder adquisitivo durante los 27 años comprendidos entre 1944 y 1971".

Creación desenfrenada de dólares falsificados 

Muchos lectores conocerán la historia de “El aprendiz de brujo” , basada en un poema de Goethe, en el que el aprendiz ocioso, en ausencia de su maestro, facilita sus quehaceres hechizando su escoba para que le vaya a buscar agua. Pero él no conoce la fórmula mágica para "deshacerlo del hechizo", por lo que observa impotente, con creciente horror, mientras la escoba trae más y más agua hasta que toda la casa estalla. 

En lugar de agua, piense en dólares. El hechicero, por supuesto, es el Tesoro de los Estados Unidos y el aprendiz descarriado, pero desorientado, es la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos. Al cortar los lazos del dólar con el oro en 1971, la creación de dinero fiduciario por parte del Tesoro de los Estados Unidos despegó a lo grande. En los años siguientes, EE UU fue una gran potencia mundial en todos los sentidos y, en particular, un gran importador de bienes y servicios (¡y un exportador igualmente enorme de letras del Tesoro denominadas en dólares en liquidación!). Como consecuencia, el 80 por ciento de las reservas de los bancos centrales del mundo se mantenían en forma de dólares estadounidenses. Desde entonces, a medida que los gobiernos de todo el mundo se han vuelto más cautelosos con respecto a la capacidad del Tesoro de los Estados Unidos para mantener el poder adquisitivo de sus dólares en el extranjero, ese porcentaje ha caído a alrededor del 60 por ciento. 

"Los gobiernos de todo el mundo se han vuelto más circunspectos con respecto a la capacidad del Tesoro de los EE. UU. Para mantener el poder adquisitivo de sus dólares en el extranjero"

Incluso ahora se estima que los dólares estadounidenses en bancos centrales extranjeros ascienden a unos 5 billones de dólares, de los cuales el Banco de China y el Banco de Japón tienen 1 billón de dólares cada uno. 

Las importaciones estadounidenses se pagan en dólares fiduciarios. Si el yuan chino, por ejemplo, desafiara gradualmente al dólar estadounidense como un depósito superior de valor medido frente al oro, la hegemonía del dólar se vería seriamente socavada y todos esos dólares estadounidenses que se mantienen en el exterior encontrarían constantemente su camino de regreso a los Estados Unidos, lo que provocaría inflación masiva. 

El gobierno estadounidense sigue saliéndose con la suya con este fraude contra su propia gente, en gran parte porque los países que comercian con Estados Unidos son plenamente cómplices de la quimera de la credibilidad del dólar. Después de todo, el impacto potencial en los niveles de empleo en sus industrias locales sería desastroso si se perdieran las ventas estadounidenses.

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Publicado originalmente en Renegade Inc. el 8 de noviembre de 2016.