UK: La maldición de las finanzas
Renegade Inc.
¿Puede un país sufrir una maldición financiera?
Durante muchos años, nos han dicho que las finanzas son buenas y que más finanzas son mejores. Pero no parece que todos en el Reino Unido estén compartiendo los beneficios. En este programa, hacemos una pregunta muy simple: ¿puede un país sufrir una maldición financiera?
El presentador Ross Ashcroft está acompañado por el veterano de la ciudad David Buik y el hombre que acuñó el término Quantitative Easing, el profesor de banca internacional y finanzas Richard Werner.
¿Estamos mejor hoy que en la década de 1970? La respuesta obvia parecería ser sí, después de todo, tenemos muchas más cosas ahora que en ese entonces. En particular, la electrónica de consumo, los bienes de consumo de rápido movimiento y los automóviles. Nuestras casas también valen mucho más. Pero, ¿es eso realmente lo que significa "mejor"? Muchas de las cosas que pensamos que son un aumento de la riqueza se pueden explicar por una mayor distribución de artículos de consumo más baratos y el enorme aumento de la deuda de tarjetas de crédito e hipotecas, combinado con ahorros personales promedio más bajos (y acuerdos de pensiones mucho menos generosos para la mayoría de los trabajadores). No estamos mucho mejor en términos reales, simplemente se siente así.
Si observa el aumento de los salarios del 80% de los asalariados del Reino Unido, hemos experimentado un crecimiento salarial constante de alrededor del 2% interanual desde la década de 1950. El 10% más pobre de los asalariados está mejor que eso, gracias al salario mínimo y al efecto acumulativo de las políticas fiscales a lo largo de los años, pero estos ingresos más bajos también han sido los más afectados por años de austeridad.
Sin embargo, el 10% de los que más ganan ha visto aumentar sus ingresos aproximadamente al doble de la tasa del resto de nosotros. También han duplicado su participación en la riqueza de la nación en comparación con la década de 1970. Estas estadísticas colocan a Gran Bretaña en el séptimo lugar entre las 30 principales economías desarrolladas del mundo en cuanto a desigualdad. Pero considerando los años de auge de los 80, 90 y principios de los 2000 (incluso teniendo en cuenta una recesión), ¿cómo podemos explicar eso? ¿Adónde fue todo el dinero?
El 10% de los que más ganan ha visto aumentar sus ingresos aproximadamente al doble de la tasa del resto de nosotros.
¿Big Bang?
La industria financiera experimentó un auge a mediados de la década de 1980 con la desregulación del sector bancario, que, combinada con la informatización de la industria, se conoce como el "Big Bang" de la City de Londres. Es un período de la historia que se destaca en todos los cuadros y gráficos económicos, por todas las razones equivocadas.
Fue el punto en el que los coeficientes de Gini para el ingreso y la riqueza (medidas estadísticas para medir la desigualdad dentro de una economía) aumentaron significativamente. En particular, para los ingresos, el Gini aumentó en más del 30% en la década de 1980 y, aunque ha disminuido ligeramente en la última década (lo que muestra que la desigualdad se está reduciendo), sigue siendo aproximadamente un tercio más alto que en cualquier otro momento desde la década de 1920. El mismo período también muestra un marcado aumento en la deuda del consumidor, y también es el punto en el que los precios de la vivienda comenzaron a subir significativamente más rápido que las décadas anteriores (lo cual es importante, porque el enorme auge de los precios de la vivienda explica el aumento en el coeficiente de Gini para la riqueza). desigualdad).
Lo que esto muestra es que cuando la industria financiera floreció, se disparó en la venta de hipotecas, seguros, inversiones y crédito, y el aumento en las ganancias que obtuvo como resultado provocó que el 10% de los principales ingresos (muchos de los cuales trabajaban en finanzas) experimentaran una experiencia significativa mayor crecimiento salarial del otro 90% de los asalariados del país. Una mayor desregulación bancaria a fines de la década de 1990 también impulsó otro auge, y lo mismo sucedió nuevamente, que terminó en el colapso de 2008. Lidiar con la crisis inyectó enormes cantidades de efectivo de los contribuyentes al sector bancario (flexibilización cuantitativa), lo que evitó que el 10% superior experimentara todo el alcance de la línea plana económica que la crisis provocó en el resto de la economía.
Durante el mismo período, la mayor parte de los trabajos de rango medio (que distribuían los ingresos de manera más uniforme antes de la década de 1980) disminuyó a medida que la tecnología reemplazó muchos tipos de funciones industriales y administrativas. Esto impulsó la productividad, pero gran parte de las mayores ganancias que la acompañaron se desviaron de los ingresos por impuestos corporativos y la inversión interna mediante productos financieros extraterritoriales y dividendos para los accionistas. Esto tuvo el efecto neto de reducir los beneficios de goteo a largo plazo para la economía en general e hizo relativamente poco para los paquetes salariales de la mayoría de las personas. El sector bancario desregulado obtuvo grandes beneficios de ese flujo de capital útil de la economía del Reino Unido, lo que agravó aún más la desigualdad de ingresos.
¿Gran busto?
Cuando se consideran todos los datos, la historia de la desigualdad de Gran Bretaña (y muchas economías desarrolladas experimentaron algo similar) es una historia del auge de la industria financiera a expensas del resto de la economía. La mayor parte del aumento de la riqueza y los ingresos disponibles para el 90% de los asalariados se puede atribuir a las exenciones fiscales, el aumento de los precios de la vivienda y los productos más baratos en lugar de los aumentos de los ingresos impulsados por el crecimiento económico.
Los beneficios del crecimiento económico se han distribuido hacia arriba, hacia los mayores ingresos, y hacia adentro, desde la economía en general hacia el sector financiero, durante décadas. Lo que significa que gran parte de la evidencia visible de los años de auge, como los icónicos rascacielos en Canary Wharf y en The City que surgieron en los años 90 y 2000, no son solo símbolos de la prosperidad económica que el Big Bang trajo al sector bancario del Reino Unido. , también son monumentos al aumento más pronunciado de la desigualdad que hemos experimentado en casi un siglo.
Los beneficios del crecimiento económico se han distribuido hacia arriba, hacia los mayores ingresos, y hacia adentro, desde la economía en general hacia el sector financiero, durante décadas.
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Lista de lectura:
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https://www.ft.com/content/24e88c30-bc5f-11e6-8b45-b8b81dd5d080
https://www.equalitytrust.org.uk/scale-economic-inequality-uk
https://www.ifs.org.uk/docs/ER_JC_2013.pdf
https://www.oecd.org/unitedkingdom/OECD-Income-Inequality-UK.pdf
http://www.bbc.co.uk/news/business-37751599
http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/quarterlybulletin/qb100407.pdf
Publicado originalmente en Renegade Inc. el 11 de marzo de 2017.
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